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【行业报告】中国早期投资2016年行业研究报告之摘要
发布时间: 2017-7-31 16:01:21

早期投资具有高风险、高收益的特征,对投资能力和战略眼光要求较高。优秀的天使投资人和早期投资机构能够根据股权市场的变化不断完善自身投资战略,明确自身发展定位,将更多的研究聚焦在较为擅长的行业领域。为进一步帮助投资者理清早期投资的发展脉络,课题组通过科学的方法分析数据和案例,对早期投资的内涵和在我国的发展概述、投资热点和发展趋势进行全面梳理,并对国际国内早期投资进行了对比分析,形成了《2016中国早期投资行业研究报告》,主要内容如下:

一、早期投资的内涵与国内政策现状

报告以被投项目的投资阶段划分,将所有位于Pre-A轮及其以前的投资统称为早期投资。

当前,中国经济正处于新旧动能转换、经济转型升级的关键时期。早期投资在缓解初创企业“融资难”问题和帮助初创企业提升治理水平能力、加速产业转型审计和经济结构调整等方面发挥了重要作用。政府维骨力开展早期投资,促进社会资本投向种子期、初创期企业,制定了一系列支撑政策。20169月,国务院出台了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》(国发[2016]53号),进一步明确了鼓励支撑包括天使投资人在内的创业投资发展的相关政策措施,把鼓励资本投向种子期、初创期等早期项目作为政策引导的方向。

二、2016年国内早期投资发展概述分析

2016年国内早期投资市场平稳发展。在基金募集方面,国内早期投资机构新募集141支基金,同比增长13.7%;披露募集金额为194.37亿元,同比下降4.5%。投资方面,早期投资市场共发生3019笔早期项目投资案例,披露总投资额为222.30亿元。在退出方面,早期投资市场全年共发生221笔退出案例,其中在新三板退出92笔、股权转让96笔;这两种退出方式占据早期投资退出市场的半壁江山。

2016年TMT行业投资案例数占早期投资总案例数的54.8%TMT行业总投资额占早期投资总额的52.9%。无论是投资案例数还是总投资金额,TMT都大幅领先于其他行业。早期投资机构重点投资TMT行业,投资热点主要包括虚拟现实(VR/增强现实技术(AR)、人工智能(AI)和金融科技(FinTech)等细分领域。

三、2016年国内早期投资区域发展情况分析

国内各地区在大众创业、万众创新政策的号召下,将自身有事与早期投资市场发展相结合,着力打造具有自身特色的早期投资市场。北京地区凭借高强度的创新投入,创新组织模式,畅通成果转化渠道,进一步创新创造活力。上海地区发布风险补偿细则,进一步激活早期投资机构的投资活力。深圳地区凭借“新发展速度”和有偿资助,成功吸引早期投资机构的关注。杭州地区特色小镇的快速发展,为早期投资机构提供资金支撑;阿里系、浙商系、学院系、归海系构成的“新四军”,则为其提供高素质人才支撑。

四、国内早期投资主要发展趋势

研究认为,国内早期投资发展趋势主要有:一是政府引导基金发挥重要作用,鼓励民间资本进入早期领域;二是孵化器功能多样化,提升初创企业核心竞争力;三是特色小镇发展迅速,创新创业氛围浓厚;四是早期投资国际化发展,出海投资市场持续升温;五是面向企业的互联网应用具有潜力,以人工智能为代表的科技创新成为热点。

五、2016年美国天使投资发展概述及与中国早期投资对比分析

美国天使投资的发展在全球处于领先地位。美国天使投资与中国早期投资存在较大差异。在投资主体方面,天使投资人和团体时美国市场最主要的投资者,早期投资机构占据中国市场的统治地位。与美国相比,中国早期投资市场不管是从投资金额,还是投资数量上都有较大差距。具体到投资领域,IT、互联网称为中美两国早期投资共同关注领域。


来源:中国证券投资基金业协会(微信号:CHINAAMAC)

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